پایگاه تحلیلی خبری ایراسین؛ تحلیل دقیق روند متغیرهای بهای تمام‌شده نشان می‌دهد که فولاد مبارکه تصمیم مبنی بر کاهش داوطلبانه قیمت پایه ورق گرم به ۸۵۰,۰۰۰ ریال را در یک اتمسفر انقباضی اتخاذ کرده است. در ماه گذشته، قیمت کشف‌شده تختال (اسلب) به عنوان ماده اولیه کلیدی در زنجیره میانی رشد بیش از 10 درصدی را تجربه کرد که نشان‌دهنده یک جهش قابل توجه در هزینه‌های پایه متالورژیکی است. منطق سنتی بازار در این شرایط، انتقال بلافاصله بار تورمی به مصرف‌کننده نهایی را دیکته می‌کرد؛ فرمولی که رقبای فولاد مبارکه آن را اجرا کردند و در هفته گذشته ورق گرم مشابه را با قیمت پایه ۸۹۳,۲۳۶ ریال و قیمت نهایی ۹۶۶,۱۴۹ ریال در بورس کالا به فروش رساندند. انحراف داوطلبانه مبارکه از این روند و تثبیت نرخ روی ۸۵۰,۰۰۰ ریال (حدود ۱۲ درصد ارزان‌تر از قیمت نهایی رقبا)، نشان می‌دهد که این بنگاه به جای حداکثرسازی منافع لحظه‌ای، مدل ثبات اکوسیستم را ترجیح داده است.

استراتژی سرکوب رانت

صنعت فولاد ایران همواره از عارضه «بحران قیمت‌گذاری، رانت و عدم توازن» آسیب دیده است. وقتی لیدر بازار ظرفیت‌های تولیدی خود را به دلیل حملات دشمن از دست می دهد؛ بازار به شدت پتانسیل جهش‌های قیمتی بر پایه هراس از کمبود عرضه را دارد. فولاد مبارکه با باز کردن چتر قیمتی ۸۵۰,۰۰۰ ریالی، سیگنال «وفور و پایداری تامین» را به بورس کالا تزریق کرد. این اقدام، حباب قیمتی رقبا را تخلیه کرده و دست واسطه‌ها را از آربیتراژ و رانت‌جویی کوتاه می‌کند. از منظر استراتژی، این حرکت نوعی سد ورود موقت ایجاد می‌کند که به رقبای کوچک‌تر اجازه نمی‌دهد از خلاءهای پسابحران برای تصاحب سهم بازار مبارکه استفاده کنند.

پایداری زنجیره پایین‌دستی

بر اساس برآوردهای مالی اخیر، صنایع پایین‌دستی به ویژه خودروسازی (با نیاز به واردات ۴۰۰ تا ۶۰۰ هزار تن ورق در نیمه اول سال) و لوازم خانگی، در وضعیت شکننده‌ای از نظر پایداری نقدینگی قرار دارند. هرگونه شوک قیمتی در ورق گرم، زنجیره تولید گالوانیزه، سرد و قلع‌اندود را با بحران مواجه کرده و در نهایت به تورم سنگین در بخش مصرف‌کننده نهایی منجر می‌شود؛ پدیده‌ای که قیمت ورق گالوانیزه را پیش از این تا ۷۰ درصد افزایش داده بود. فولاد مبارکه با پذیرش افت موقت سود در بخش ورق گرم، به صنایع پایین‌دستی فرصت تنفس داده است. این اقدام، نه تنها تقاضای آینده برای محصولات با ارزش افزوده بالاتر مجتمع (مانند ورق‌های قلع‌اندود و رنگی) را تضمین می‌کند، بلکه اهرم‌های فشارهای حاکمیتی و قیمت‌گذاری دستوری را عملاً بی‌اثر می‌سازد؛ چرا که بنگاه داوطلبانه وظایف خود را در قبال تنظیم بازار به بهترین شکل ممکن انجام داده است.

تضمین استمرار از طریق فرآیند بازرگانی پویا

نکته کلیدی دیگر در بیانیه فولاد مبارکه در خصوص این اقدام، تاکید بر «تداوم عرضه‌های ورق گرم، سرد، گالوانیزه، رنگی و قلع‌اندود از طریق فرآیند بازرگانی و تامین اسلب» است. این عبارت یک سیگنال بسیار قدرتمند به بازار سرمایه است. لیدر فولاد کشور به بازیگران مالی اعلام می‌دارد که حتی در صورت وجود محدودیت‌های موقت در واحدهای فولادسازی بالادست، ساختار بازرگانی و شبکه تامین بین‌المللی و داخلی شرکت آن‌چنان چابک است که می‌تواند اسلب مورد نیاز خطوط نورد را بدون وقفه تامین کند. این یعنی جریان درآمدی شرکت پایدار است و فرضیه خواب سرمایه در بخش نورد کاملاً منتفی است.

ماتریس مقایسه‌ای موازنه قیمت در عرضه ۴ خرداد ۱۴۰۵

این الگوی رفتاری در فولاد مبارکه نشان میدهد بر خلاف رقبا، رویکرد استراتژیک فولاد مبارکه، حفظ حیات در پایین دست و تضمین تقاضای بلند مدت این صنایع است. فولاد مبارکه تلاش کرده با کاهش داوطلبانه قیمت مانع از ایجاد حباب در بازار خرده فروشی و ایجاد سیکل معیوب تورم انتظاری شود. در تحلیل نهایی، کاهش قیمت پایه توسط فولاد مبارکه یک اقدام از روی اضطرار نیست؛ بلکه مظهر یک "سیاست‌گذاری هوشمند" است. لیدر بازار به خوبی آگاه است که در دوران پسابحران، حفظ سلامت و پایداری زنجیره پایین‌دست و سرکوب انتظارات تورمی، بسیار باارزش‌تر از شناسایی سودهای مقطعی و ناپایدار است. این استراتژی، پایداری بلندمدت سودآوری بنگاه و صیانت از منافع سهامداران حقیقی را در میان‌مدت کاملاً تضمین می‌نماید.