پایگاه تحلیلی خبری ایراسین؛ بر اساس گزارش بلومبرگ، بانک مرکزی اروپا (ECB) با افزایش فشارها برای بالا بردن نرخ‌های بهره مواجه شده است؛ چراکه ادامه جنگ ایران و پیامدهای آن بر بازار انرژی، موج جدیدی از تورم را در اقتصاد منطقه یورو ایجاد کرده است. این موضوع را «کوچر» (Kocher) از مقامات اقتصادی اروپایی مطرح کرده و هشدار داده است که افزایش هزینه‌های انرژی می‌تواند سیاست‌گذاران پولی را به سمت تصمیم‌های انقباضی‌تر سوق دهد.

تداوم درگیری‌ها و اختلال در عرضه انرژی از خاورمیانه باعث شده قیمت نفت و گاز در بازارهای جهانی در سطوح بالا باقی بماند؛ موضوعی که مستقیماً بر هزینه‌های تولید و مصرف در اروپا اثر گذاشته است. اقتصاددانان معتقدند این شوک انرژی مشابه بحران‌های پیشین، از جمله بحران انرژی پس از جنگ اوکراین، می‌تواند به افزایش پایدار تورم در منطقه یورو منجر شود.

فشار فزاینده بر سیاست‌گذاران برای افزایش نرخ بهره

در چنین شرایطی، برخی اعضای شورای حکام بانک مرکزی اروپا نسبت به خطر «تثبیت تورم بالاتر از هدف ۲ درصدی» هشدار داده‌اند. بر اساس تحلیل‌ها، اگر اثرات جنگ ایران بر قیمت انرژی ادامه‌دار شود، احتمال افزایش نرخ بهره در ماه‌های آینده تقویت خواهد شد؛ اقدامی که هدف آن مهار انتقال تورم به بخش‌های مختلف اقتصاد است.

مقامات ECB تأکید کرده‌اند که نگرانی اصلی، تنها افزایش کوتاه‌مدت قیمت انرژی نیست، بلکه سرایت آن به دستمزدها، قیمت خدمات و انتظارات تورمی است. در صورت شکل‌گیری این «اثرهای دور دوم»، کنترل تورم دشوارتر شده و سیاست پولی ناچار به واکنش سخت‌گیرانه‌تری خواهد بود.

اقتصاد اروپا در وضعیت دوگانه؛ تورم بالا و رشد ضعیف

اقتصاد منطقه یورو همزمان با فشارهای تورمی، با کاهش رشد اقتصادی نیز مواجه شده است؛ شرایطی که به تعبیر تحلیلگران، نشانه‌ای از خطر «رکود تورمی» محسوب می‌شود. افزایش هزینه انرژی موجب کاهش قدرت خرید خانوارها و افت فعالیت صنعتی در کشورهای بزرگ اروپایی شده است.

در بازارهای مالی، معامله‌گران به‌طور فزاینده‌ای احتمال افزایش دوباره نرخ‌های بهره در سال ۲۰۲۶ را در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند. این در حالی است که بانک مرکزی اروپا همچنان بر رویکرد «وابسته به داده‌ها» تأکید دارد و تصمیم‌گیری نهایی را منوط به شدت گرفتن یا کاهش فشارهای تورمی ناشی از بحران انرژی می‌داند.

در مجموع، جنگ در خاورمیانه به‌عنوان یک شوک ژئوپلیتیکی، اکنون به مهم‌ترین عامل اثرگذار بر مسیر تورم و سیاست پولی در اروپا تبدیل شده است؛ عاملی که می‌تواند بانک مرکزی اروپا را از مسیر فعلی خود به سمت سیاست‌های انقباضی‌تر و افزایش نرخ بهره سوق دهد.