به گزارش ایراسین، بازار نقره در سال ۲۰۲۵ نیز در مسیر ثبت پنجمین کسری ساختاری پیاپی قرار گرفته است؛ روندی که حاصل کاهش عرضه، جهش بی‌سابقه تقاضای سرمایه‌گذاران و نوسانات شدید اقتصادی و ژئوپلیتیک است. تازه‌ترین ارزیابی‌های ارائه‌شده در نشست سالانه مؤسسه نقره در نیویورک نشان می‌دهد که این فلز، سالی متفاوت از یک دهه گذشته را تجربه می‌کند؛ سالی که در آن قیمت‌ها رکورد شکستند و جریان سرمایه‌گذاری به اوج رسید.

رکوردهای تازه در پرنوسان‌ترین سال نقره

براساس گزارش کارشناسان شرکت Metals Focus، نقره از ابتدای سال تا ششم نوامبر ۶۷ درصد رشد قیمت را ثبت کرده و از طلا و شاخص S&P500 عملکرد بهتری داشته است.
اوج‌گیری قیمت‌ها در ماه اکتبر و رسیدن به رقم تاریخی ۵۴.۴۸ دلار در هر اونس، نتیجه مجموعه‌ای از رخدادها بود: افزایش کم‌سابقه نرخ اجاره نقره، تحویل گسترده محموله‌ها به انبارهای CME، نگرانی‌های مرتبط با تعرفه‌های آمریکا و قرار گرفتن نقره در فهرست «مواد معدنی حیاتی» دولت ایالات متحده.
با وجود اصلاحات قیمتی اخیر، بازار همچنان بالای ۴۷ دلار در هر اونس معامله می‌شود.

کاهش تقاضای مصرفی در برابر قیمت‌های بالا

در حالی که قیمت‌ها رشد کرده‌اند، تقاضای جهانی نقره در مسیر کاهش قرار دارد. برآوردها از کاهش ۴ درصدی تقاضا در سال ۲۰۲۵ حکایت می‌کند و حجم مصرف جهانی به حدود ۱.۱۲ میلیارد اونس می‌رسد.
تقاضا در همه بخش‌ها شامل:

• صنعت (۲ درصد کاهش)
• جواهرات
• ظروف نقره
• شمش و سکه

با افت همراه است.
در بخش صنعتی، روند کاهش مصرف نقره در پنل‌های خورشیدی به‌دلیل کاهش بارگذاری فلز—even در شرایط رکورد نصب جهانی اثرگذار بوده است. در بخش جواهر نیز بازار هند به دلیل قیمت‌های تاریخی، با کاهش خرید مواجه شد.

سرمایه‌گذاران؛ موتور محرک سمت تقاضا

در مقابل رکود مصرفی، تقاضای سرمایه‌گذاری به شدت افزایش یافته است.
صندوق‌های قابل معامله نقره (ETP) تاکنون ۱۸ درصد رشد موجودی داشته‌اند و ۱۸۷ میلیون اونس نقره جذب شده است؛ رقمی که آن را به قوی‌ترین سال جذب از ۲۰۲۰ بدل می‌کند.
این روند عمدتاً تحت تأثیر نگرانی‌ها نسبت به:

• رکود تورمی
• استقلال فدرال‌رزرو
• پایداری مالی دولت آمریکا
• افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیک

شکل گرفته است. سهم بالای لندن از ذخایر ETP نیز به کمبود نقدینگی بازار در ماه اکتبر دامن زده است.

عرضه محدود؛ نه کاهش، نه رشد

در سمت عرضه، بازار با ثبات نسبی روبه‌رو است. تولید جهانی نقره در سال ۲۰۲۵ حدود ۸۱۳ میلیون اونس پیش‌بینی می‌شود و تغییری محسوس نخواهد داشت.
افزایش تولید در مکزیک به‌واسطه راه‌اندازی مجدد معدن Tizapa و توسعه پروژه Terronera به همراه افزایش نسبی تولید روسیه، کاهش تولید در پرو و اندونزی را جبران می‌کند.
عرضه بازیافتی نیز با ۱ درصد رشد، عمدتاً به دلیل افزایش اسقاط ظروف نقره در بازارهای غربی تقویت می‌شود.

تداوم کمبود؛ ۹۵ میلیون اونس کسری در سال ۲۰۲۵

Metals Focus برآورد کرده است که بازار در سال آینده با ۹۵ میلیون اونس کسری ساختاری مواجه شود؛ کسری‌ای که اگرچه کمتر از سال گذشته است، اما همچنان نشان‌دهنده فشار قابل‌توجه در بازار فیزیکی نقره است.
بر اساس روند پنج‌ساله ۲۰۲۱ تا ۲۰۲۵، مجموع کسری تجمعی بازار به حدود ۸۲۰ میلیون اونس خواهد رسید و همین امر، کمبود مزمن و سختگیرانه این فلز را در بازار جهانی توضیح می‌دهد.