پایگاه خبری تحلیلی ایراسین، پس از یک دوره فرسایشی طولانی که سرمایه‌گذاران را به ستوه آورده بود، به نظر می‌رسد سرانجام بهار به تالار شیشه‌ای تهران بازگشته است. بازار سهام ایران هفته گذشته یکی از قدرتمندترین رشدهای خود در چند ماه اخیر را به ثبت رساند. شاخص کل با جهشی ۴.۴ درصدی، سطح روانی ۲.۵ میلیون واحد را باز پس گرفت و مهم‌تر از آن، شاخص هم‌وزن با رشد ۵.۵ درصدی، نشان داد که این موج مثبت به کلیت بازار سرایت کرده است. این موج صعودی در هفته جاری نیز ادامه داشت و شاخص کل از ۲.۶ میلیون واحد نیز گذر کرد تا بزم بورسی‌ها تکمیل شود. در روز دوشنبه بیشترین رشد روزانه شاخص از اردیبهشت سال جاری ثبت شد و در آرامش بازار ارز شاهد یکه تازی بورس بودیم. بازگشت ارزش معاملات خرد به سطوح بالا و ورود خالص حدود ۲ هزار میلیارد تومان پول توسط سرمایه‌گذاران حقیقی، این سوال را در ذهن فعالان اقتصادی ایجاد کرده که آیا این تنها یک جهش هیجانی دیگر است یا سرآغاز یک روند صعودی پایدار؟ شواهد نشان می‌دهد که این خوش‌بینی، این بار بر پایه‌هایی محکم‌تر از گذشته استوار است.

شارژ دوگانه بورس

این رالی قدرتمند، محصول همزمان دو کاتالیزور کلیدی داخلی و خارجی است. در جبهه داخلی، مهم‌ترین تحول، یک چرخش محسوس در سیاست‌گذاری اقتصادی دولت است. پس از سال‌ها پافشاری بر سیاست‌های دستوری و ارز چندنرخی که به گفته وزیر اقتصاد "یک دروغ" برای نپذیرفتن واقعیت‌های اقتصادی بود، دولت سرانجام گام‌های عملی برای اصلاح این رویه ویرانگر برداشته است. راه‌اندازی"تالار دوم ارزی" به منظور عرضه ارز صادراتی با نرخ‌های نزدیک‌تر به بازار، اگرچه یک راه‌حل کامل نیست، اما به عنوان یک گام عمل‌گرایانه، امید را به شرکت‌های صادرات‌محور بازگردانده است. بازار به درستی پیش‌بینی می‌کند که این اقدام به واقعی شدن نرخ فروش محصولات در بورس کالا و جهش سودآوری شرکت‌های فلزی و پتروشیمی در گزارش‌های ماه آینده منجر خواهد شد؛ نشانه‌های این اتفاق از هم‌اکنون در نزدیک شدن قیمت شمش فولاد به کانال ۳۰ هزار تومان قابل مشاهده است.

در جبهه خارجی نیز، باد موافقی از سوی غرب وزیدن گرفته است. لحن متمایل به سیاست انبساطی (Dovish) فدرال رزرو آمریکا در نشست اخیر جکسون هول، منجر به تضعیف دلار و تقویت بازارهای جهانی کالا (کامودیتی‌ها) شده است. برای بورس تهران که ستون فقرات آن را شرکت‌های وابسته به قیمت‌های جهانی فلزات، پتروشیمی و نفت تشکیل می‌دهند، این بهترین خبر ممکن بود. با انتظار بازار برای کاهش نرخ بهره آمریکا در ماه آینده، به نظر می‌رسد موتور رشد کامودیتی‌ها برای مدتی روشن باقی بماند. سرمایه گذاران آمریکایی انتظار ۲ کاهش نرخ بهره در سال جاری و ۳ کاهش در ۲۰۲۶ را دارند و طلا نیز با قدرت به استقبال این پیش‌بینی رفته است.

تلاش برای جبران افت دلاری

با این حال، جذاب‌ترین دلیل برای این رشد، در خود بازار نهفته است. بورس تهران بر اساس معیارهای بنیادی، به یکی از ارزان‌ترین بازارهای سهام در جهان تبدیل شده بود. واگرایی عمیق میان سقوط ۷۳ درصدی ارزش دلاری بازار از اوج سال ۲۰۲۰ و رشد ۲۰ درصدی سود دلاری واقعی شرکت‌ها در همین دوره، یک شکاف ارزشی عظیم ایجاد کرده بود. اکنون به نظر می‌رسد با کاهش ریسک‌های داخلی و بهبود چشم‌انداز جهانی، بازار در حال حرکت برای پر کردن این شکاف است.

پیشتازی غول‌ها

پیشتاز این حرکت، غول‌های صنعتی و صادر کنندگان هستند که این بار با صرفه صادراتی می‌توانند عملکرد مطلوبی از خود نشان دهند. در میان آن‌ها، فولاد مبارکه به عنوان یک نمونه شاخص خودنمایی می‌کند. این شرکت در حالی که ارزش بازاری حدود ۳.۵ میلیارد دلار دارد، بیش از ۶.۸ میلیارد دلار پروژه توسعه فعال در دست اجرا دارد و با سرمایه‌گذاری‌های عظیم در زیرساخت‌هایی مانند نیروگاه و تصفیه‌خانه، پایداری خود را تضمین کرده است. انتظار بازار برای جهش فروش این شرکت در گزارش شهریورماه، صف‌های خرید سنگینی را برای این نماد در هفته گذشته رقم زد و قیمت آن را از یک سطح مقاومتی مهم عبور داد.

نمادهای خودرویی نیز با خبر پذیرش سورن رانا و ری را در بورس کالا و رفع موانع عرضه بلوکی خساپا پیشتاز تقاضا شدند. همین وضعیت برای بانکی‌ها و در آستانه تصویب لوایح CFT ایجاد شده است.

البته مسیر پیش رو بدون مانع نخواهد بود و اقتصاد ایران همچنان با چالش‌های ساختاری مواجه است. اما برای اولین بار در چند سال اخیر، به نظر می‌رسد مجموعه‌ای از عوامل مثبت داخلی و خارجی با یک ارزش‌گذاری بسیار جذاب، دست به دست هم داده‌اند تا یک روند صعودی منطقی و پایدار را شکل دهند. شاید غول خفته بازار سرمایه ایران، سرانجام در حال بیدار شدن است.