پایکاه خبری تحلیلی ایراسین؛ در وضعیت کنونی و با توجه به ریسک‌هایی که به وجود آمده، در کوتاه‌مدت می‌دانیم که پیش‌بینی روند بازار سرمایه چندان ساده نیست و مقداری ابهام در معاملات حاکم است. اما اگر صرفاً بخواهیم درباره بازار سرمایه صحبت کنیم و ببینیم در مقاطع کوتاه‌مدت برای سبد سرمایه‌گذاری خود چه تصمیماتی بگیریم، باید به اصل سرمایه‌گذاری در این بازار بازگردیم. این اصل همیشه به ما یادآوری می‌کند که بازار سرمایه، جایگاه سرمایه‌گذاری برای بازه‌های کوتاه‌مدت نیست. حتی در تعاریف اقتصادی و مفاهیم پایه، بازار سرمایه به‌عنوان محلی برای سرمایه‌گذاری با افق بیش از یک‌سال شناخته می‌شود. در مقابل، بازار پول و سرمایه‌گذاری‌های کوتاه‌مدت قرار دارند.

اگر به همین تعریف پایبند باشیم و افق سرمایه‌گذاری خود را بیش از یک سال در نظر بگیریم، می‌توانیم تا حد زیادی خیال خود را راحت کنیم. از نظر کلان، مسیر اقتصادی کشور تا حدودی مشخص شده و با تغییر ریاست بانک مرکزی، سیاست‌های کلان روشن‌تر شده است. از اینجا به بعد می‌دانیم که شرکت‌های صادرات‌محور و ارزآور، احتمالاً وضعیت بهتری خواهند داشت؛ چرا که با برچیده شدن تالارهای متعدد و نزدیک شدن نرخ ارز به قیمت بازار آزاد، این شرکت‌ها می‌توانند سودهای بیشتری شناسایی کنند. در مقابل، شرکت‌های قطعه‌ساز یا آنهایی که واردات محصولات ارزی دارند، ممکن است تا زمانی که قیمت محصولاتشان افزایش یابد، با چالش روبه‌رو باشند.

در حوزه سیاست خارجی و کلان نیز مقاصد اقتصادی-سیاسی کشور کم‌ابهام‌تر شده است. اما در کوتاه‌مدت، شرایط این‌گونه نیست. با توجه به ریسک‌های فراوان و درصد بالای عدم قطعیت در اقتصاد و عرصه سیاسی کشور خصوصاً در آستانه سال ۱۴۰۵ به‌سختی می‌توان دیدگاه روشنی برای بازار سرمایه ترسیم کرد. با این حال، می‌توانیم از فرصت‌هایی که در این هیجانات بازار پیش می‌آید استفاده کنیم. گاهی سهام به قیمت‌های جذابی می‌رسند و اگر برنامه‌ریزی درستی داشته باشیم، می‌توانیم سهام خوبی را انتخاب کنیم.

تجربه سال‌های متمادی نشان داده که سرمایه‌گذاری‌های کوتاه‌مدت و نوسانی در کل بازار سرمایه جوابگو نیست؛ چه‌برسد در زمانی که سطح تنش‌های سیاسی، ژئوپلیتیک و اقتصادی در کشور بالاست. در هر مقطع، امکان رخداد اتفاقات غیرمنتظره وجود دارد که مسیر بازار را تغییر دهد. اما در بلندمدت می‌توانیم با استفاده از نوسانات و هیجانات فعلی، سهام بنیادی خوب را در قیمت‌های مناسب خریداری کنیم. یعنی از این هیجانات به نفع خود استفاده کنیم، فرهنگ سهامداری را رعایت کنیم و به سودهای خوبی در بازه‌های بلندمدت ۵ساله، ۱۰ ساله یا بیشتر برسیم. البته به دلیل شرایط خاص کشور در سال‌های اخیر چه از لحاظ اقتصادی و چه از لحاظ سیاسی، بازه ۵ساله ممکن است چندان جذاب به نظر نرسد. اما اگر بازه را به ۱۰، ۱۵ یا ۲۰ سال گسترش دهیم، می‌بینیم که بازار سرمایه حتی در شرایط سخت، سودهای قابل‌توجهی برای سهامداران صبور داشته است. بررسی شاخص و سهم‌های شاخص‌ساز به‌ویژه در صنایع فلزی نشان می‌دهد که بازدهی چندصددرصدی و حتی چندهزاردرصدی نیز محقق شده است. هیچ بازاری به‌اندازه بازار سرمایه نتوانسته چنین بازدهی حیرت‌انگیزی ایجاد کند.

در نهایت، پیشنهاد به سهامداران این است که اگر قصد سرمایه‌گذاری دارید، در بازه کوتاه‌مدت، با دید بلندمدت، سهام بنیادی خوب را با توجه به وضعیت کلان اقتصادی کشور که مسیر آن کم‌ابهام‌تر شده در قیمت‌های مناسب خریداری کنید. سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه مانند سرمایه‌گذاری در ملک است؛ کسی که ملک می‌خرد، هر روز قیمت آن را چک نمی‌کند، چون مطمئن است در بلندمدت به ارزش واقعی خود می‌رسد. در بازار سهام نیز در زمان افزایش ریسک‌ها باید چنین دیدگاهی داشته باشیم. سهام خوب را شکار کنیم و منتظر بمانیم تا به قیمت مناسب خود برسند. راه دیگری وجود ندارد و نوسان‌گیری در این سطح از ریسک، در نهایت به ضرر منجر خواهد شد.

* کارشناس بازار سرمایه