به گزارش ایراسین، رویترز اعلام کرد که نقره که همواره در بازار فلزات گرانبها در نقش «همراه طلا» دیده می‌شود، این بار بی‌سر و صدا عملکردی بهتر از رقیب مشهور خود داشته و بازدهی بیشتری برای سرمایه‌گذاران رقم زده است؛ موضوعی که در کنار کسری ساختاری عرضه و جهش تقاضا از سوی فناوری‌های تجدیدپذیر همچون پنل‌های خورشیدی، چشم‌انداز بلندمدت این فلز را تقویت کرده است.

داده‌ها نشان می‌دهد نقره از اکتبر ۲۰۲۳ وارد یک روند صعودی پایدار شده و قیمت آن از کف ۲۰.۶۷ دلار در ۳ اکتبر همان سال، با رشد ۱۶۳ درصدی به رکورد تاریخی ۵۴.۳۸ دلار در ۱۳ نوامبر رسیده است. هرچند قیمت آن روز چهارشنبه با عقب‌نشینی ۵.۶ درصدی در سطح ۵۱.۳۳ دلار بسته شد.

در همین بازه زمانی، طلا نیز ۱۴۲ درصد رشد کرده و از ۱,۸۱۳ دلار در ۳ اکتبر ۲۰۲۳ به رکورد ۴,۳۸۱ دلار در ۲۰ اکتبر رسیده، اما سپس ۵ درصد کاهش یافته و در ۴,۱۶۳ دلار ایستاده است.

با وجود اینکه رشد نقره اختلاف فاحشی نسبت به طلا نداشته، اما بازدهی قوی آن بدون توجه رسانه‌ای گسترده رقم خورده است؛ در حالی که طلا به‌طور سنتی به‌دلیل نقش تاریخی خود به‌عنوان ذخیره ارزش و جذابیت در جواهرات بیشتر مورد توجه رسانه‌ها قرار می‌گیرد.

تجربه سال‌های گذشته نیز نشان می‌دهد نقره در دوره‌های صعودی بازدهی‌های درصدی بیشتری نسبت به طلا ثبت کرده است؛ چنان‌که در فاصله اکتبر ۲۰۰۸ تا آوریل ۲۰۱۱ رشد ۴۳۱ درصدی را تجربه کرد و به رکورد ۴۸.۲۴ دلار رسید، در حالی که طلا در همین دوره تنها ۱۶۸ درصد افزایش یافت.

طبق این گزارش، روند صعودی کنونی با بازگشت دونالد ترامپ به کاخ سفید تقویت شد؛ موضوعی که انتظارات برای تسهیل سیاست پولی و در عین حال نگرانی از کاهش اعتماد به دارایی‌های آمریکایی مانند اوراق خزانه را افزایش داد.

در کنار این عوامل، خرید بانک‌های مرکزی و ورود سرمایه به ETFهای طلا و بازار سکه و شمش نیز محرک اصلی جهش طلا بوده است.

هرچند نقره همواره تا حدی از روند طلا پیروی می‌کند، اما ارزش کمتر آن باعث می‌شود نگهداری فیزیکی این فلز هزینه‌برتر باشد؛ مسئله‌ای که بخشی از جذابیت سرمایه‌گذاری در نقره را محدود می‌کند.

افزایش خیره‌کننده تقاضای خورشیدی، موتور اصلی رشد نقره

روند افزایشی تقاضای صنعتی برای نقره و محدودیت در رشد تولید معادن، مهم‌ترین پشتوانه سناریوی صعودی این فلز محسوب می‌شود. بر اساس داده‌های LSEG، تقاضای صنعتی نقره در سال ۲۰۲۴ به ۶۸۹.۱ میلیون اونس رسید؛ رقمی که در سال قبل ۶۴۴ میلیون اونس بود.

بخش خورشیدی بزرگ‌ترین سهم این رشد را به خود اختصاص داده است؛ مصرف نقره در پنل‌های خورشیدی از ۱۹۱.۸ میلیون اونس در سال گذشته به ۲۴۳.۷ میلیون اونس در سال ۲۰۲۴ افزایش یافته و نسبت به سال ۲۰۲۰ (۹۴.۴ میلیون اونس) جهشی ۱۵۸ درصدی داشته است.

این رشد مصرف با توسعه بی‌سابقه ظرفیت‌های انرژی خورشیدی در جهان هم‌راستا است. در سال ۲۰۲۴ حدود ۶۰۰ گیگاوات ظرفیت جدید خورشیدی در جهان نصب شد و پیش‌بینی می‌شود این رقم تا سال ۲۰۳۰ به حدود ۱,۰۰۰ گیگاوات برسد.
آژانس بین‌المللی انرژی نیز اعلام کرده است که ۴,۰۰۰ گیگاوات ظرفیت جدید خورشیدی بین سال‌های ۲۰۲۴ تا ۲۰۳۰ در جهان نصب خواهد شد.

این تحولات نشان می‌دهد که تنها بخش خورشیدی تا سال ۲۰۳۰ سالانه حدود ۱۵۰ میلیون اونس بر تقاضای نقره خواهد افزود؛ رقمی که معادل ۱۳ درصد افزایش نسبت به تقاضای فیزیکی ۱.۱۶۹ میلیارد اونس در سال ۲۰۲۴ است و می‌تواند فشار قابل‌توجهی بر عرضه ایجاد کند.

افزایش کسری بازار نقره؛ عرضه توان همراهی با تقاضا را ندارد

با وجود اینکه رشد قیمت‌ها می‌تواند برخی بخش‌های مصرف نقره مانند جواهرات را تحت فشار قرار دهد، اما بازار همچنان توان پاسخ‌گویی به تقاضای روبه‌افزایش را ندارد.

بر اساس برآوردهای LSEG، کسری بازار نقره در سال ۲۰۲۴ به ۵۰۱.۴ میلیون اونس رسید؛ جهشی چشمگیر نسبت به ۱۹.۴ میلیون اونس کسری در سال ۲۰۲۳. این اختلاف قابل‌توجه نشان می‌دهد که تقاضا با سرعتی بسیار بیشتر از عرضه در حال رشد است.

یکی از عوامل اصلی این عدم توازن، ساختار تولید نقره است؛ بیش از بخش عمده نقره جهان به‌عنوان محصول جانبی استخراج فلزاتی همچون مس، سرب، روی و طلا تولید می‌شود. به همین دلیل، افزایش تولید نقره مستلزم توسعه معادن این فلزات پایه است و امکان افزایش مستقل ظرفیت استخراج وجود ندارد.

ترکیب تقاضای صنعتی صعودی، رشد مصرف خورشیدی و محدودیت‌های ساختاری در تولید، چشم‌انداز بازار نقره را با کسری پایدار و فشار افزایشی بر قیمت‌ها مواجه کرده است.

وابستگی عرضه نقره به بازار فلزات پایه؛ کاهش تولید جهانی تا سال ۲۰۳۰ محتمل است

تحولات عرضه نقره در سال‌های آینده بیش از آنکه تابع چشم‌انداز بنیادی این فلز باشد، به اقتصاد عرضه و تقاضای فلزات پایه‌ای همچون مس، سرب، روی و طلا وابسته است؛ زیرا بخش عمده نقره جهان به‌عنوان محصول جانبی استخراج این فلزات تولید می‌شود.

به‌رغم خوش‌بینی حاکم بر بازارهای مس و طلا که می‌تواند در سال‌های آینده به رشد عرضه نقره کمک کند، افزایش تولید از طریق توسعه معادن موجود یا راه‌اندازی پروژه‌های جدید فرآیندی زمان‌بر است و تحقق آن ممکن است سال‌ها طول بکشد.

از سوی دیگر، عرضه جهانی نقره تحت‌تأثیر تعطیلی برخی معادن نیز قرار خواهد گرفت. بر اساس گزارشی از وب‌سایت تخصصی Mining Technology که در ژوئیه منتشر شد، تولید جهانی نقره ممکن است تا سال ۲۰۳۰ به ۹۰۱ میلیون اونس کاهش یابد؛ رقمی کمتر از ۹۴۴ میلیون اونس تولید پیش‌بینی‌شده برای سال جاری.

این روند نشان می‌دهد که بازار نقره با چالشی دوگانه روبه‌رو است: افزایش سریع تقاضا در برابر محدودیت‌های ساختاری در عرضه؛ عاملی که می‌تواند مسیر قیمتی نقره در سال‌های آینده را تحت‌تأثیر جدی قرار دهد.