رفتار بازیگران بازار پول چه پیامی دارد؟

اصرار بانک مرکزی به انقباض پولی و تغییر آرایش بازار

در اقتصاد ایران، استراتژی انقباضی بانک مرکزی به روشن‌ترین شکل ممکن در عملیات بازار باز نمایان شده است: پذیرش تنها ۶۰ همت از سفارش‌های ۳۵۰ همتی بانک‌ها، پیامی ساختاری درباره‌ی عزم جدی برای مهار رشد نقدینگی دارد. اما این سیاست، بازیگران بازار را به بازطراحی پرتفوی خود واداشته است؛ صندوق‌های درآمد ثابت با کاهش سهم اوراق سبد خود به ۲۰ درصد و افزایش سپرده‌ها به ۵۶ درصد، به استقبال نرخ بهره‌ی صعودی رفته‌اند. در این میان، دولت در حراج‌های اوراق با بایکوت خریداران روبروست و برای عبور از این بن‌بست، چاره‌ای جز هماهنگ‌سازی نرخ‌ها با انتظارات تورمی بازار ندارد.